７，８年前に株式投資で、有利子負債がゼロで、
配当利回りが３％以上ある銘柄を探したことがあ
ります。
＊
『会社四季報』を最初のページから繰っていって
調べたのですが、四季報は分厚く、なかなかの苦
行だったことを覚えています。
＊
その時にピックアップした銘柄の一つに「大塚家
具」がありました（別に悪口を書くつもりではな
いので、実名を出します）。
＊
配当利回りも高く、無借金どころか、たっぷりと
したキャッシュも保持しており、実際に株を買っ
てみました。
＊
私自身も書斎の書棚を、大塚家具からいくつも購
入したことがあるので、親近感もありました。
＊
ところが4，5年前に、経営者間で親子（父親と娘
の）喧嘩があり、大々的にマスコミにも報道され、
世間を随分賑（にぎ）わしました。
＊
感情論は別として、創業者の父親は「富裕層を取
り込んでの接客販売」の維持、娘さんはその撤廃
といった点で意見の食い違いがあったようです。
＊
私自身はその時はもう株を売却したあとで、客観
的にその騒動を見ることができたのですが、支持
する株主の争奪戦など、激しい骨肉の争いでした。
＊
最終的には娘さんが勝利し、創業者である父親の
方は株を売却し、資金を作って新しい会社を作り
ました。
＊
創業者の父親が超優秀なのは当然のこととですが、
娘さんの方も優秀であるのは間違いがなく、ちょっ
としたボタンの掛け違えが、修復不可の亀裂を生
んでしまったわけです。
＊
その後、大塚家具は予想に反し、業績を大きく後
退させ、3期連続で赤字を計上。
＊
手持ちのキャッシュも残り少なくなり、決算書に
「継続疑義」の注意書きが付き、今は会社の引き
取り先を探している状態のようです。
＊
ところが経営がうまくいっていないのは娘さんの
方だけでなく、父親がこしらえた新会社の方も赤
字が続いていると経済誌に書いてありました。
＊
ということは、販売方法がどうのこうのというこ
とではなく、家具事業自体が急激な斜陽産業に入っ
てしまったと考えた方がいいのかもしれません。
＊
あのニトリだって、家具の売上は横ばいだけど、
その周辺の雑貨が売れているから勢いがあるとの
情報もあります。
＊
つまり市場自体の変化が根本問題であって、なら
ば販売方法のことで、あんなに大喧嘩する必要は
なかったということになります。
